2025년 3월 넷째 주, 중국 증시는 긴 조정 국면을 마무리하고 본격적인 반등을 시도하고 있습니다. 상하이종합지수를 중심으로 주요 산업과 지표가 회복세를 나타내며, 정부의 확장적 경기부양 정책과 투자심리 회복이 상승 동력으로 작용하고 있습니다. 이번 글에서는 중국 증시 반등의 가능성을 '상하이 지수의 흐름', '2025년 경기부양 정책', '투자심리 회복'이라는 3가지 키워드를 중심으로 상세히 분석해 보겠습니다.
상하이 지수 흐름
2025년 들어 상하이종합지수는 점진적인 회복 흐름을 보이며 3,200선을 회복했습니다. 작년 하반기까지 부동산 시장 침체와 민간기업 규제 강화로 인해 하락세가 이어졌지만, 올해 들어 분위기가 달라지고 있습니다. 특히 3월 넷째 주 기준, 상하이 지수는 한 주 동안 4.7% 상승하며 반등 신호를 분명히 나타냈습니다. 이번 반등은 반도체, 전기차, 인공지능 등 중국 정부가 집중 육성 중인 전략 산업을 중심으로 나타났습니다. 외국인 투자자의 순매수가 지속되며 자본 유입 효과가 가시화되고 있고, 환율 안정성과 미국 금리 동결 기조도 긍정적인 영향을 주고 있습니다. 또한 상하이와 선전 증시의 거래대금도 최근 1조 위안을 돌파하며 시장에 활력이 살아나고 있는 모습입니다. 기술적 분석 측면에서도 상하이 지수는 60일, 120일 이동평균선을 상향 돌파하며 중기 추세 반전을 예고하고 있습니다. 다만 아직 박스권을 완전히 탈출하지는 못했기에 지속적인 모니터링이 필요하며, 주요 저항선인 3,300선 돌파 여부가 관건으로 보입니다. 투자자들은 지수보다는 업종 중심의 접근이 필요한 시점입니다.
2025년 경기부양 정책
중국 정부는 2025년을 ‘경기 정상화 원년’으로 설정하고, 보다 적극적인 경기부양책을 펼치고 있습니다. 특히 올해 양회(전국인민대표대회)에서 발표된 주요 경제 전략은 내수 확대, 신산업 육성, 부동산 시장 안정화로 요약됩니다. 이를 바탕으로 재정 지출 확대, 금리 동결 유지, 세금 감면 등의 조치가 시행되고 있습니다. 2025년 1분기 기준, 중국 인민은행은 기준금리를 연 2.95% 수준에서 유지하면서, 중소기업과 스타트업에 대한 대출 지원을 강화하고 있습니다. 지방정부의 인프라 프로젝트 예산도 전년 대비 12% 증가하였으며, 이는 건설, 철강, 기계 등 경기민감 업종의 회복에 긍정적인 영향을 주고 있습니다. 특히, 올해 처음으로 도입된 ‘스마트 인프라’ 투자 계획은 AI 도시 구축, 6G 기반 통신망, 자율주행 도로 인프라 등을 포함하고 있어 첨단 산업 중심의 증시 흐름을 강화할 가능성이 큽니다. 또한 부동산 시장의 급락을 막기 위해 국영은행을 통한 주택담보대출 완화와, 지방 중소도시를 중심으로 한 분양가 안정정책도 시행되고 있습니다. 전반적으로 2025년 경기부양 정책은 과거처럼 단순한 유동성 공급이 아닌, 구조적 개편을 통한 산업 고도화 전략에 가깝습니다. 이는 증시에 장기적인 긍정 효과를 줄 수 있는 기반이 되고 있습니다.
투자심리 회복
2025년 현재, 중국 증시에 대한 투자자 신뢰가 서서히 회복되고 있습니다. 가장 큰 변화는 정부의 정책 기조가 명확하게 친시장적 방향으로 전환됐다는 점입니다. 기술기업에 대한 규제 완화, 상장제도 개선, 배당 확대 유도 정책은 외국인과 국내 투자자 모두에게 긍정적인 시그널을 주고 있습니다. 글로벌 투자자들도 이에 화답하고 있습니다. 특히 MSCI, 블랙록, 피델리티 등 글로벌 자산운용사들이 중국 ETF 및 A주 종목 비중을 확대하고 있으며, 이는 외국인 자금 유입으로 이어지고 있습니다. 미국의 기준금리 동결 및 인하 가능성도 신흥시장 자산에 긍정적인 영향을 미치고 있어, 중국 주식의 투자 매력이 다시 부각되고 있습니다. 국내 개인 투자자들의 참여도 증가세입니다. 2025년 2월 기준 신규 증권 계좌 수는 전월 대비 18% 증가하였고, 이는 개인 투자자들이 다시 시장에 관심을 갖기 시작했음을 보여줍니다. 또한 중국 내 SNS와 포털사이트에서도 “투자 열풍”이라는 키워드가 상위 검색어에 오르며 증시 관심도가 높아지고 있습니다. 전반적으로 투자심리는 정책 변화, 외국인 자금 유입, 개인 투자자 재진입이라는 세 가지 요소가 복합적으로 작용하며 점차 회복되고 있습니다. 이는 단기적 반등을 넘어, 중장기 상승의 발판이 될 수 있습니다.
2025년 3월 현재, 중국 증시는 반등의 기로에 서 있습니다. 상하이 지수의 회복세, 정부의 산업 중심 경기부양책, 투자심리 개선 등 긍정적인 흐름이 감지되고 있습니다. 물론 글로벌 경기와 미중 갈등 등의 변수는 존재하지만, 전략적 접근이 필요한 시점입니다. 투자자라면 산업별 흐름과 정책 방향을 함께 분석하여, 중장기적인 시각으로 중국 증시를 재검토해보는 것이 중요합니다.